
瑞丰银行2025中报
贷款结构优化调整,净息差环比持平
]article_adlist-->事件:瑞丰银行披露2025年中报,2025年上半年实现营收22.6亿元,同比增长3.91%,归母净利润8.9亿元,同比增长5.59%。2025Q2末不良率、拨备覆盖率分别为0.98%、340.3%,较上季度末分别提升1bp、提升14.2pc。
1、业绩表现:净息差环比持平
25H1营业收入、归母净利润增速分别为3.91%、5.59%,分别较25Q1增速下降1.2pc、下降1.1pc,其中净息差同比降幅收窄、信用成本下降对业绩形成正向贡献。
1)利息净收入:同比增长3.44%,较25Q1增速提升0.8pc,25H1净息差为1.46%,较24A下降4bp(其中25Q1环比下降4bp、25Q2环比持平),息差同比降幅呈现收敛趋势,主要得益于负债端成本改善。
A、资产端:25H1生息资产、贷款收益率分别为3.27%、3.79%,分别较24A下降27bp、下降44bp。其中企业贷款、个人贷款分别下降43bp、下降54bp至3.83%、4.17%,此外金融资产投资收益率仅下降3bp至2.65%,对生息资产收益率形成支撑。
B、负债端:25H1计息负债、存款成本率分别为1.93%、1.94%,分别较24A下降23bp、下降26bp,其中企业存款、个人存款分别下降38bp、下降22bp至1.48%、2.13%,随着负债成本管理措施的落地见效,瑞丰银行存款付息成本显著改善,有效对冲资产收益率下行影响。
2)其他非息收入:同比减少1.1%,较25Q1增速下降8pc,其中投资收益(占其他非息收入的96.8%),同比增长14.9%,主要系处置以公允价值计量且其变动计入其他综合收益(OCI账户)的金融资产取得的投资收益增加。
3)信用减值损失:同比减少 6.51%,其中贷款减值损失同比增加0.65%,而债权投资资产质量稳中向好,减值损失计提金额同比减少38.48%。


2、资产负债:贷款结构优化
1)资产:25Q2末资产总额2301亿元,贷款总额1342亿元,分别同比增长9.4%、增长10.3%,较25Q1下降1.7pc、下降1.4pc。25H1贷款净增加32亿元,其中企业贷款、个人贷款分别增加63亿元、增加5亿元,瑞丰银行持续优化贷款结构,压降低收益率资产,上半年票据压降36亿元,对贷款总量形成拖累。
2)负债:25Q2末存款总额1697亿元,同比增长6.6%,较25Q1下降7.2pc。25H1存款净增加70亿元,主要由个人定期存款(+121亿元)贡献,25Q2末定期存款占比73.98%,较上年末提升7.6pc,存款定期化压力仍较大。

3、资产质量:个人贷款仍承压
1)25Q2末不良率、关注率分别为0.98%、1.61%,较上季度末提升1bp、提升7bp。前瞻指标方面,25Q2末逾期率(1.94%)较上年末提升25bp。风险抵补能力方面,25Q2末拨备覆盖率、拨贷比分别为340.28%、3.34%,分别较上季度末提升14pc、提升17bp。
A、企业贷款不良率0.38%,较上年末下降5bp,企业不良贷款余额减少0.1亿元,细分行业数据来看,主要源于制造业不良率(0.41%)下降4bp、租赁和商务服务业不良率(0.05%)下降6bp。
B、个人贷款不良率1.85%,较上年末提升9bp,个人不良贷款余额增加0.6亿元,或主要源于小微领域资产质量波动。
2)25H1不良生成率(加回核销口径)为0.53%,较24A下降2bp,其中核销转出规模3.0亿元(24H1为2.6亿元),25H1信用成本为1.21%,同比下降25bp。
投资建议:中长期来看,瑞丰银行所处地区贷款有望保持稳定增长,瑞丰银行自身市占率有提升空间,同时随着资产质量稳步改善,也有望打开利润释放空间,业绩表现或将持续领先同业,预计2025年营收、利润增速分别为9.98%、8.24%,维持“买入”评级。。
风险提示:宏观经济下行;消费复苏不及预期;资产质量超预期恶化。


报告作者:
马婷婷 S0680519040001 matingting@gszq.com
陈惠琴 S0680524010001 chenhuiqin@gszq.com
// 2025
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]article_adlist-->本文节选自国盛证券研究所已于2025年8月27日发布的报告《瑞丰银行:贷款结构优化调整,净息差环比持平》,具体内容详见相关报告。
【国盛金融团队:马婷婷、陈惠琴、朱广越】

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